飲用水失守，茶飲料上位，農(nóng)夫山泉在增長“失速”中尋找新可能

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輿論風(fēng)波過去一年后，農(nóng)夫山泉交出了最新成績單。



3月25日，農(nóng)夫山泉披露2024年財(cái)報(bào)：總營收428.96億元，同比微增0.5%；凈利潤121.23億元，增速0.4%。



盡管還在增長，但這卻是一份“失速”的財(cái)報(bào)。作為對(duì)比，2023年農(nóng)夫山泉營收和凈利潤的同比增速，分別為28.4%和42.2%。



最新財(cái)報(bào)中，農(nóng)夫山泉的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也發(fā)生了歷史性轉(zhuǎn)變——飲茶類產(chǎn)品首次超越包裝飲用水，成為其第一大營收來源。



財(cái)報(bào)披露后的首個(gè)交易日（3月26日），農(nóng)夫山泉報(bào)收33.7港元，較上個(gè)交易日跌8.3%，市值為3790億港元。3月27日，農(nóng)夫山泉報(bào)收34.1港元，微漲1.19%，市值3835億港元。



業(yè)績增速放緩，市場占有率仍穩(wěn)居第一



翻開農(nóng)夫山泉的財(cái)報(bào)，2024年農(nóng)夫山泉收入428.96億元，同比增加0.5%；歸母凈利潤121.23億元，同比增加0.4%；每股基本盈利為1.078元，同比增長0.4%；建議派發(fā)期末股息每股普通股0.76元，共計(jì)派發(fā)股息約85.47億元。



這一成績單，對(duì)比農(nóng)夫山泉此前的增速，還是有不小的落差——2021年至2023年，農(nóng)夫山泉營收與凈利潤均保持著雙位數(shù)增長，尤其是2023年，歸母凈利潤同比大增42.19%。



增速放緩的背后，是農(nóng)夫山泉核心產(chǎn)品包裝水板塊銷售下滑。包裝飲用水作為農(nóng)夫山泉的核心產(chǎn)品，2024年收益為159.5億元，較去年同期下降21.3%。有分析人士認(rèn)為，由于從2024年2月底開始的網(wǎng)絡(luò)輿論攻擊，導(dǎo)致農(nóng)夫山泉市場份額受到嚴(yán)重沖擊。



農(nóng)夫山泉?jiǎng)?chuàng)始人鐘睒睒也表示，2024年，公司在網(wǎng)絡(luò)上受到了有組織、長時(shí)間的連續(xù)抹黑和攻擊，農(nóng)夫山泉在品牌形象上遭受了歷史性的考驗(yàn)。



即便如此，農(nóng)夫山泉一年來遭受的沖擊未能撼動(dòng)其市場地位。



“我們的包裝飲用水產(chǎn)品的市占率經(jīng)歷了三個(gè)月的持續(xù)下滑，全年包裝飲用水產(chǎn)品收益下滑了21.3%，但仍然穩(wěn)居中國包裝飲用水市場占有率第一的位置?！辩姳槺槺硎?。



公告披露，農(nóng)夫山泉已經(jīng)在全國布局了12個(gè)主要水源地，其中位于四川峨眉山、陜西太白山、貴州武陵山、安徽黃山、福建武夷山、廣西大明山的是山泉水；位于浙江千島湖、廣東萬綠湖、湖北丹江口的是深層湖庫水；位于新疆天山瑪納斯的是深層地下水；位于吉林長白山、黑龍江大興安嶺的是自然涌出泉水及礦泉水。



從第二曲線到第一曲線，茶飲料跑出“加速度”



農(nóng)夫山泉的產(chǎn)品分為包裝飲用水、茶飲料、功能飲料、果汁飲料產(chǎn)品及其他。2024年分別實(shí)現(xiàn)營收159.53億元、167.45億元、49.32億元、40.85億元、11.83億元。



其中，最值得關(guān)注的是，農(nóng)夫山泉茶飲料產(chǎn)品營收占比首次超過包裝飲用水，二者營收占比分別為39%、37.2%。而2023年，兩者的營收占比分別為29.7%、47.5%。



這是公司營收結(jié)構(gòu)首次出現(xiàn)如此大的變動(dòng)。



農(nóng)夫山泉靠賣水起家，憑借“大自然的搬運(yùn)工”廣告詞廣為人知，包裝飲用水一直是公司第一大營收，而如今，茶飲料成長為農(nóng)夫山泉排在第一位的增長引擎。



農(nóng)夫山泉指出，在茶飲料業(yè)務(wù)上，報(bào)告期內(nèi)，東方樹葉春季限定龍井新茶回歸，受到消費(fèi)者的持續(xù)認(rèn)可和喜愛。春節(jié)期間，東方樹葉900ml規(guī)格再推烏龍茶和黑烏龍口味，拓展更多飲用場景。茶π亦在報(bào)告期內(nèi)推出新口味茉莉花檸檬茶，通過新口味，加深大眾對(duì)茶π產(chǎn)品的果味茶品類認(rèn)知。



再來看看功能飲料、果汁飲料產(chǎn)品及其他產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)。



果汁飲料業(yè)務(wù)同樣表現(xiàn)出色，收入同比增長15.6%至40.85億元，這部分得益于公司通過產(chǎn)品換代升級(jí)注入新活力。功能飲料業(yè)務(wù)則維持相對(duì)穩(wěn)定，收入小幅增長0.6%至49.32億元。



其他產(chǎn)品主要包括蘇打水飲料、含氣風(fēng)味飲料、檸檬汁飲料、咖啡飲料、植物蛋白飲料等其他飲料產(chǎn)品，及鮮果等農(nóng)產(chǎn)品，共錄得收益11.82億元，同比下降9.8%，占總收益的2.8%。



市場格局變天



將視野放寬，業(yè)績放緩并非只是農(nóng)夫山泉的問題，而是反映了整個(gè)包裝飲用水行業(yè)的發(fā)展瓶頸。



據(jù)歐睿國際數(shù)據(jù)顯示，2024年中國包裝飲用水市場規(guī)模達(dá)2460億元，但行業(yè)增速已從2019年的雙位數(shù)降至4.2%。



近年來，包裝水市場告別了以往的高速增長期，進(jìn)入增速放緩甚至下滑的階段。一方面，隨著市場逐漸飽和，消費(fèi)者對(duì)包裝水的需求趨于平穩(wěn)，新增需求有限。另一方面，行業(yè)內(nèi)競爭愈發(fā)激烈，眾多品牌紛紛發(fā)力，搶占有限的市場份額，價(jià)格戰(zhàn)此起彼伏，進(jìn)一步壓縮了市場利潤空間。



包裝水市場的瓶頸，從其他上市公司的財(cái)報(bào)中也可以窺見一二——怡寶母公司華潤飲料2024年包裝飲用水產(chǎn)品收入下降2.6%；康師傅控股2024年飲用水產(chǎn)品收入50.13億元，同比下降 6.7%。



在消費(fèi)市場風(fēng)云變幻的大背景下，包裝水市場格局正經(jīng)歷深刻變革。展望未來，農(nóng)夫山泉需要持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，跟上市場需求變化步伐，鞏固茶飲料業(yè)務(wù)增長態(tài)勢的同時(shí)，探索其他飲料品類發(fā)展機(jī)會(huì)。